美联储换主席影响我的基金股票？今年美联储到底降不降息，一次给你说清楚

一、现在美联储正经历什么：新主席提名卡壳，核心矛盾直接摆上台面

很多买了美股、QDII基金或者A股出口相关股票的朋友肯定都关心：美联储主席要换人了，会不会影响我的投资？这件事现在进展到哪了，核心矛盾是什么？我给你拆解得明明白白：
现任美联储主席鲍威尔的任期5月15号就到期了，特朗普今年1月就提名了凯文·沃什接任，结果这个提名一路磕磕绊绊到现在还没定，一直卡着参议院的审核关。
沃什提名卡壳原因有两个：

1. 凯文·沃什自己有超过1亿美元的资产，还投了加密货币，很多议员质疑他这些资产会和美联储的政策产生利益冲突；
2. 有关键参议员放话：不结束对现任鲍威尔的调查，就不让沃什的提名通过，可特朗普又拒绝给司法部施压推动结案，导致沃什能不能上任现在还说不准。
   而参议院质询沃什的时候，所有人追问的核心问题只有一个：你会不会听特朗普的话，当他的提线木偶？毕竟美联储如果被政治干预乱调利率，整个全球市场都会跟着乱，普通人的投资也会跟着亏，这才是大家最担心的点。
   面对这个质疑，沃什在两次公开的听证场合都明确说了：绝对不会受特朗普的政治压力干预货币政策，特朗普从来没要求他承诺具体的降息，就算施压他也不会妥协，会坚持独立决策。除此之外，他还明确说了自己上任后三个核心主张：
   ① 物价稳定是美联储必须担的责任，控制通胀永远是第一要务；
   ② 美联储的独立性是最重要的，不能被政治干预；
   ③ 美联储不是万能的，得做好自己本分的事，不能乱伸手管别的。

二、沃什如果真上台，会改什么政策？对你的投资影响有多大

如果沃什真的顺利接任美联储主席，他不会沿用现在鲍威尔的政策，会有沃什核心政策改变，主要涉及两个核心方向，每一个都直接影响市场利率和资产价格，我给你说清楚每个改变对你的投资意味着什么：

（1）第一个改变：让美联储回归本职，反对乱管和货币政策无关的事

沃什现在明确批评美联储越界管气候变化、社会平等等非本职领域，他说美联储管这些事只会削弱央行的独立性，是不对的。除此之外，他还要改现在的通胀计算框架：不用现在的老模型，改用结尾均值这类新指标，也不会像以前那样过度依赖点阵图（就是美联储官员对未来利率预测的汇总图，过去市场一直把这个图当成利率走向的风向标）。
这个改变对市场的影响是：以后你不能再像以前那样，盯着美联储点阵图猜利率走向了，市场对利率的预期波动会变大，短期内股市债市的震荡会增加。

（2）第二个改变：同时用降息+缩表的组合，这个组合很特殊，存在降息缩表组合矛盾

先给不懂这两个词的朋友解释清楚：降息就是降低存贷款的基准利率，让市场上的钱变多、借钱成本变低，刺激经济增长；缩表就是缩减美联储的资产负债表，说白了就是美联储手里现在握着6.7万亿美元的美债等资产，缩表就是要么把这些美债卖掉，要么等债券到期之后不再买新的，回收市场上的流动性，让市面上的钱变少。
一般来说，降息的时候美联储都会扩表（也就是继续买资产放钱），缩表的时候都会加息（收紧钱），从来没同时用过降息加缩表，为什么沃什要这么干？
他的理由是：过去美联储一直扩表（不停买资产放钱），把股票、房产这些资产价格推得特别高，有钱的人资产越来越多，拉大了贫富差距，所以必须扭转这个趋势，把扩表反过来变成缩表，把资产价格的泡沫压一压；但同时美国制造业现在需要刺激，所以要降息来降低成本提振经济。
这个思路说起来好听，但实际执行的时候有天生的矛盾：降息是放钱，缩表是收钱，一放一收对着干，必然会引发市场流动性的大幅波动，不管是美股还是美债，都会跟着震荡，这个震荡还会传导到A股，咱们普通人手里只要有和海外相关的投资，都会受到影响。

而且更值得注意的是，沃什和特朗普的关系比你想的近得多：沃什的岳父是特朗普几十年的老同学，还是共和党的核心大金主，而且沃什原本是鹰派（就是支持高利率控通胀的一派），最近几年突然转成支持降息，刚好和特朗普想要降息刺激经济、拉抬股市方便竞选的诉求完全一致，特朗普自己都说俩人立场基本一致。
现在俩人的博弈很微妙：特朗普提前放话，如果沃什上来不立刻降息，他会失望；沃什一边说自己会独立决策，一边又暗示特朗普可以在银行业监督这些领域有更大影响力，相当于给特朗普让了一步，这种既独立又妥协的态度，也让未来政策走向更不确定。

三、大家最关心的问题：今年美联储到底会不会降息？什么时候降？

现在不管是买黄金、买美股还是买国内的基金，所有人都在问：今年美联储能降息吗？会降几次？结合目前各方的信息，我们可以整理出明确的判断：

（1）4月底的美联储议息会议，肯定维持利率不变

这个现在市场已经形成一致预期了，没什么悬念，最近的中东冲突还把油价推高了，油价涨会进一步推高通胀，通胀下不来美联储就不敢随便降息，这个会维持现有利率基本是定局。

（2）今年全年只有1 - 2次降息空间，今年美联储降息时间第一次大概率在9月

为什么不能早降？原因很清楚：中东冲突推高油价，通胀压力比之前预想的大，直接把降息的时间往后拖了；但另一方面，美国就业市场的下行风险越来越大，再不降息经济可能扛不住，所以大部分美联储官员都同意，下一步就是降息，只是要等合适的时间。
按照目前的通胀和就业数据走，第一次降息最可能开启的时间就是今年9月，全年最多降1 - 2次，不会像很多人预期的那样降三四次。

四、如果沃什上台，他会遇到绕不开的死局，对你的投资意味着什么？

刚才说了，沃什要同时做缩表+降息，这个事本身就有不可能解决的三难悖论——三个目标不可能同时实现，三个目标是：①要完成缩表回收流动性；②要维持利率不大幅波动；③要尽量少干预市场，三个里面必须放弃一个，不同选择对应不同的市场结果，直接关系到对个人投资的影响：

1. 选择一：放弃缩表，维持现状：如果沃什发现缩表带来的波动太大，顶不住市场压力，那就只能不缩了，继续维持现在的扩表状态，那市场流动性就还能保持宽松，美股还能继续维持高位，对股票投资者是好事，但通胀压不下来，长期风险还是攒着。
2. 选择二：放弃利率稳定，让债市波动：如果沃什坚持要缩表，那美债就会被大量抛出来或者不再续买，美债的价格会大跌，收益率会大涨，整个债市会巨幅波动，全球的债券投资者都会受到影响，咱们普通人手里买的中资美元债、海外债券基金都会跟着跌。
3. 选择三：放弃托股市，刺破AI泡沫：如果沃什坚持缩表，又不想让债市出大问题，那就只能收紧流动性，让美股跌，尤其是现在已经涨得很高的AI板块，会因为流动性收紧直接刺破泡沫，美股科技股会大跌，也会带着A股的科技板块跟着调整。

也就是说，不管沃什怎么选，都会有一个领域出大波动，不管你手里是股票还是债券，今年都要提前做好应对波动的准备：如果你偏激进，可以趁着波动找低吸的机会；如果你偏保守，就提前降低高估值资产的仓位，多留点现金，别被突发的波动套住。

而且就算沃什顺利上任，他也未必能真的推行自己的这套策略，因为除了美联储内部的分歧，还有一堆外部的不确定性：今年美国有中期选举，特朗普要竞选，肯定会给沃什施压；AI龙头公司的业绩能不能维持现在的高增长还不确定；中东冲突还可能继续推高原油价格；本身美股已经在历史高位，一点点风吹草动都能引发大的回调，这些变量都会打乱沃什的计划，所以我们也不能提前定死他一定会怎么做，只能跟着实际走，提前做好应对不同情况的准备。

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