美亚科技业绩波动明显：现金流为负，四起未决诉讼涉金额1700万

美亚科技近期披露IPO审核问询函回复，其业绩波动明显原因引发关注。2021年至2023年，公司营收分别为3.67亿元、4.57亿元和3.54亿元，呈现显著波动。核心业务中，航旅票务收入占比从64.32%降至30.42%，主要因包机包位业务缩减导致总额法确认收入减少；而商旅管理业务增长显著，收入占比从26.51%提升至46.84%，成为主要增长动力。毛利率波动影响显著，报告期内主营业务毛利率从28.80%升至57.68%，但若还原为总额法，毛利率仅1.82%-3.07%。
财务方面，美亚科技净利润与现金流负值分析显示背离。2021年至2024年上半年，经营活动现金流净额多次为负，2024年6月末达-5721.71万元，主要因应收账款攀升风险加剧，应收账款余额从2.6亿元增至7.48亿元。公司通过银行借款和保理融资缓解资金压力，但依赖外部融资的可持续性存疑。
法律风险方面，美亚科技涉及四起未决诉讼金额争议，总金额达1706.93万元。其中，旅游合同纠纷案件因团建活动意外事故被索赔261.55万元，可能对品牌及经营稳定性造成影响。此外，公司曾因APP违规收集用户信息被行政处罚，合规性风险需持续关注。
募资用途合理性方面，公司计划通过IPO募资3.6亿元，其中智能化及国际业务项目拟投入超2亿元购置办公楼，引发监管对其必要性质疑。美亚科技称自有房产可增强经营稳定性，但租赁转购置的财务成本差异仍需评估。尽管存在多重风险，公司仍强调行业复苏下营业收入增速放缓但盈利空间趋稳，未来需关注宏观经济及诉讼进展对其IPO的影响。