雪球20260921 宁德时代又有“鬼故事”了

宁德时代于9月15日大跌6个点，市场传出多则宁德时代利空鬼故事，其中包括三季度业绩下修、盈利指引下调等业绩层面传闻，也包含外资撤离、影响销量、暂停回购等传闻。目前可以确认所有传闻均为无官方指引的小道消息。
针对业绩相关传闻，文中分析，三季度宁德时代麒麟、神行等高端产品及海外储能出货占比提升，盈利趋势可维持，出货量仍超预期，市场测算三季度净利润约240亿，与市场250亿-260亿的预期差距不大；全年悲观预期净利润不低于900亿，正常预期为930亿-950亿，明年预期净利润1100亿-1300亿。
当前宁德市值跌破1.5万亿，对应今年估值约15倍，对应明年估值约12-13倍，该估值与2024年股价底部时的估值区间一致。
宁德时代的核心竞争力是消费者心智，多数消费者购车时更愿意选择搭载宁德电池的车型，即便等待更久也愿意，这是宁德获得产业话语权的基础。宁德最大的风险是过度高估消费者心智，当前已有部分新车型仅搭载二线厂商电池，消费者需要在车型品牌与宁德电池之间做选择，对宁德胜率是不小挑战。
出现该情况的原因，一是宁德产能利用率接近满产，二是车企降本需求下宁德不肯降价。宁德降价会压缩自身利润率，引发行业价格战；不降价则可能流失潜在订单，宁德陷入降价两难选择，具体尺度需要管理层把握。
目前宁德当前估值处于合理区间，作者选择相信宁德管理层能力，同时提示内容不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。