
《投资 · 断舍离》
断绝不需要的东西,舍弃多余的废物,脱离对物品的执念。清空杂念,人生从此改变。
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近期中国中免技术图形呈现改善态势,成交量于底部显著放大,5月、10月及20月均线逐步形成多头排列格局,显示股价走势可能转强。
基本面方面,离岛免税销售在10月至11月取得双位数增长,新增城市室内免税店集中开业,叠加免税政策利好,第四季度有望复苏。海南自由贸易港全岛封关运作于2025年底启动,免税优惠对象扩大至所有离岛旅客,商品类别新增热门电子产品,刺激了消费客流。政策更新后,免税购物金额和人数大幅提升,显示海南消费市场迅速回暖。
然而,中免估值仍偏高,截至1月30日,对应2023年业绩的PE达27.54倍。2023年净利润峰值主要源于销售费用大幅减少,而毛利率较2019年明显下降。销售费用减少与疫情期间机场协议有关,2026年协议重签可能导致费用率回升,低费用状态难以维持。尽管彭博预测2025-2027年业绩复合增长率较高,但若增速不及预期或费用回归,当前高估值将面临压力。


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