雪球20260116 A股存储芯片不值得投资？

近期存储芯片涨价迅速，市场预期持续走高，但部分投资者认为A股缺乏像三星、美光等国际巨头那样的正宗存储标的，因此对A股存储芯片的投资价值存疑。立基型存储和模组存储是A股市场的主要类型，尽管不被广泛看好，但数据显示它们同样能够受益于存储行业的周期性上涨。
通过分析2021年以来A股存储芯片公司的估值、营收和毛利率情况，发现立基型存储芯片公司如兆益、均正、东芯、浦然，以及内存接口芯片公司如蓝企和聚臣，在上一轮半导体周期中业绩增速较快，表明它们能够分享行业红利。市场在牛市期间给予了这些公司较高的估值，例如立基型存储PS估值达20倍，蓝企甚至超过40倍，反映出一定的投资机会。
不同存储公司的经营周期和业务侧重存在差异。聚臣和蓝企因DDR5内存接口芯片需求增长，当前毛利率和业绩表现突出。而多数立基型存储公司的营收和毛利率仍处于触底阶段，但浦然通过并购展现出较强的成长性，其2024年业绩已远超牛市高点。
估值方面，北京均正较上一轮牛市折价最多，潜在弹性较大；浦然和蓝企折价居中，仍有提升空间；兆益和聚臣估值已接近前高。若当前存储周期强于上一轮，估值可能进一步上行。尽管历史不会简单重复，但在存储超级周期的背景下，立基型存储公司有望享受行业红利，业绩增长可能推动估值提升，从而带来投资机会。