茅台半年报大反转:增收不增利背后的巨变

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茅台2026年上半年营收907亿微增1.47%,净利润445亿却降1.95%,上市首现增收不增利。成本暴增21.81%,直销占比达57.31%,i茅台收入402.64亿增274%。渠道革命下经销商变服务商,价格博弈加剧,基金持仓大降但现金储备1848亿。

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