半年烧钱26亿，「珀莱雅」靠营销续命能走多远？｜新消费观察

📝【本期概要】

国货美妆巨头珀莱雅，上半年豪掷26亿进行营销，却面临营收增长踩刹车、主品牌首次负增长的困境。这种过度依赖流量的“烧钱换增长”模式，其边际效应正在快速递减，盈利能力也持续承压，无疑已走到一个危险的临界点。

面对国内市场“内卷”加剧和流量红利见顶的挑战，珀莱雅宣布赴港上市，旨在加速国际化进程，增强境外融资能力，并计划通过海外并购寻找新的增长引擎。本期节目将深入剖析珀莱雅“重营销轻研发”的深层原因与潜在风险，探讨赴港上市及未来海外并购对其战略转型的影响，并大胆预测这可能成为其摆脱营销依赖症、迈向技术与产品驱动的自我革命催化剂。这剂“解药”能否让珀莱雅从“网红品牌”蜕变为受人尊敬的“全球美妆企业”，值得我们关注。

⌛️【时间轴】

00:00:13 珀莱雅半年26亿营销，增长急刹车，赴港上市寻解药

00:01:10 剖析珀莱雅26亿营销费，精准的线上与抖音打法

00:05:21 重营销路径依赖，行业内卷与Z世代消费习惯是主因

00:08:49 “流量换增长”模式遇危机，主品牌营收下滑盈利承压

00:10:34 流量红利消失，监管趋严，研发投入与欧莱雅差距大

00:13:50 赴港上市：解决大单品瓶颈与高获客成本，寻求海外

00:21:33 预测：海外并购将倒逼珀莱雅提升研发投入占比

00:22:30 海外并购将引发阵痛，最终推动公司向技术驱动转型