诺比侃应收账款飙升周转天数大幅拉长,大客户依赖明显研发费用率下滑

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# 应收账款周转天数

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诺比侃人工智能科技成都股份有限公司近期再度冲刺港交所IPO,计划通过募集资金加强AI行业模型研发、建设技术中心及探索战略投资收购计划。公司专注于AI家交通、能源及城市治理领域的软硬一体化解决方案,依托自主研发的NBK Intari人工智能平台实现业务增长。报告期内,公司收入逐年提升,毛利率呈现提升趋势,但应收账款周转天数大幅拉长,2024年应收账款甚至超过当期营收,坏账风险攀升。
财务风险方面,诺比侃经营活动现金流曾连续两年为负,主要因客户信贷期较长导致应收账款激增。截至2024年末,贸易应收款项达4.74亿元,一年以上未偿还款项占比超20%,凸显现金流波动风险及资金回笼压力。客户集中度较高的问题同样显著,前五大客户收入占比长期超过60%,大客户依赖风险可能影响经营稳定性。
研发投入方面,尽管公司强调技术投入,但研发费用率持续下滑,从2022年的17.6%降至2024年的14.8%。与此同时,诺比侃面临市场份额竞争格局的挑战,其在轨道交通AI检测监测领域的市占率仅为1.3%,短期内提升难度较大。
公司此前曾计划A股上市,后转向港交所以拓展全球业务。目前已完成四轮融资,估值达21.3亿元。然而,应收账款高企、客户集中及研发效率等问题,或对其上市进程及估值产生潜在影响。

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