天富龙毛利率持续下行:应收账款周转率低于同行,3亿补流资金全砍

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# 毛利率连续三年下滑

# 应收账款周转率行业对比

# 存货规模快速增加

# 补流资金项目取消

# 内控违规转贷融资

# 行政处罚滞纳金超500万

# 再生有色狄伦短纤维销量领先

# 实际控制人持股79.30%

扬州天富龙集团股份有限公司近期冲刺上交所主板IPO,计划募集资金7.9亿元,较最初10.9亿元方案缩减,其中3亿元补充流动资金项目被取消。公司主营业务为差别化狄伦短纤维研发生产,再生有色狄伦短纤维在汽车内饰领域销量居国内首位,2021-2023年营收与净利润持续增长,但综合毛利率连续三年下滑,从18.86%降至16.50%,主因原材料价格波动及珠海项目产能爬坡影响。
财务数据方面,公司应收账款账面价值超6亿元,应收账款周转率显著低于同行业可比公司,主要因汽车产业链客户账期较长。同时,存货规模快速增加,2023年末达6.6亿元,存货周转率波动下行,存在滞销减值风险。内控问题亦受关注,2020-2022年涉及转贷融资、个人卡收款等违规行为,累计滞纳金及罚款超500万元。
控股股东朱大庆、陈慧夫妇合计持股79.30%,通过一致行动协议控制93.90%表决权。尽管业绩表现稳健,但毛利率连续三年下滑、应收账款周转率行业对比偏低及存货规模快速增加等问题,可能成为IPO审核焦点。

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