茶百道业绩惨淡营销费用狂飙：上市一年股价跌超四成，加盟商终止数量大增

茶百道2024年业绩显著承压，营收同比下滑13.8%，净利润下降超五成，股价自上市以来跌幅超四成。利润下滑主因包括市场竞争加剧、消费者习惯变化，以及为支持加盟商推出的货品优惠和营销补贴政策。同时，公司销售成本虽下降9.57%，但毛利率仍同比减少3.2个百分点至31.2%。
营销费用狂飙成为焦点，分销及销售费用同比激增201.6%，达3.95亿元，主要用于数字化营销、艺人代言及跨界合作。然而，代言人程毅物料处理不当事件引发负面舆情，暴露品牌管理漏洞，进一步加剧市场对营销效率的质疑。尽管研发费用增长105.7%，但营销投入仍为研发的十倍以上，成本控制压力凸显。
加盟商问题持续发酵，2024年终止合作的加盟商数量达1144名，同比大幅攀升，年内关闭加盟店890家。为缓解压力，茶百道推出首年零元加盟费政策，并针对下沉市场提供开店补贴，但此举或增加现金流负担。门店增速已从两位数降至7.6%，新一线及一线城市门店占比下滑，四线及以下城市成为扩张重心。
2025年，茶百道计划通过海外市场拓展、产品创新及供应链优化寻求增长，但行业竞争加剧背景下，政策效果仍需审慎评估。专家指出，需平衡营销投入与成本效率，同时强化品牌忠诚度，以应对加盟扩张瓶颈和盈利挑战。