先导智能冲刺A+H上市：2024业绩大幅下滑，应收账款及存货破百亿

先导智能近期推进A+H两地上市计划，拟通过港股融资深化全球化布局和平台化战略。然而，其2024年业绩遭遇显著压力，营收同比减少30.8%至90.38亿元，净利润同比下滑74.22%至5.87亿元。业绩大幅下滑主要受下游市场需求放缓影响，锂电池及光伏装备销售收入分别下降38.8%和24.5%，客户设备验收延迟导致收入锐减。
公司应收账款规模攀升至115.61亿元，存货余额达133.08亿元，库存周转天数增至610.2天。管理层表示，客户验收周期延长是存货压力主因，同时已制定回款风控措施以应对应收账款风险。财务数据显示，公司经营活动现金流连续两年为负，2024年净流出28.3亿元，现金储备降至19.26亿元，资产负债比率维持在65%以上。
客户集中度高企问题突出，前五大客户贡献超50%收入。值得注意的是，宁德时代通过战略合作与先导智能深度绑定，但2024年减持股份至4.9999%，淡出主要股东行列。双方仍维持固态电池、钙钛矿等领域的技术合作，报告期内关联交易金额达21.53亿元。此外，公司因专利侵权和合同纠纷发起多起诉讼，凸显业务扩张中的法律风险。