vol74：对话余璐：“妈系甜妹”闯江湖

之前写《中国风险投资史》的时候，我曾经为如何描述徐新犯过难。

因为在我眼里，徐新的形象其实很鲜明：果断、决绝、雷厉风行。最著名的案例就是当年投资京东，刘强东开口要了200万美元，觉得已经满打满算，结果被徐新嫌“小家子气”，当场把融资增额翻倍到了1000万美元。这才顺利带出了后来几亿美元几亿烧钱不眨眼，只要看准方向就一猛到底的“刘霸王”。

好一个“大姐大”！

可检索2010年前后或者更早的媒体报道，徐新最高频的形容词，其实“温柔一刀”。《新经济财经》杂志认为她“用女人的直觉”划开了“男人的天下”。《华商世界》说是徐新让中国的风险投资圈意识到“呵护”是一种能力，在这之前“中国风险投资家群体存在的一个很大问题就是缺少一颗对成长期企业的宽容心。”

为什么会这样？为什么人们会着重描述一个徐新身上一个并不鲜明的特征？为什么风险投资行业非要让徐新扮演一个“标准女性”？我不知道答案，也没想过会在余璐身上犯难第二次。

我决定对谈余璐其实有很多专业上的原因。比如她是零一创投的管理合伙人，而零一创投是智能制造和出海领域里最有代表性的VC，这就是个很好地洞察行业的切口；比如她经历过最热闹的双创时代，忙得一天能开8场会，可充分成长后她选择的是加入一家新机构而不是成立一家新机构，成为那批所谓的VC2.0——为什么不独立呢？这也是一个有趣的话题。

再比如，零一创投是近几年来人民币募资最活跃、结果最好的基金之一，而这些好结果还是在“2023”这个不太好的时间点上开始启动的。他们有什么绝招吗？这太值得管理合伙人出来说说了。

可这都是身份里的“余璐”。当余璐坐在我面前的时候，我看到的是一个热情有冲劲的白羊座小太阳，一个对每个人的故事都充满好奇的新媒体学生，是一个兼具超强同理心与行动力的典型ESFJ“妈系甜妹”，会一脸兴奋地和我分享她那个开在火锅店里，办成了行业峰会的婚礼。

我该描写这样的余璐吗？为什么在之前所有的创投媒体报道里，我们看不到这样多面的余璐？为什么在之前那些报道里，人们会更喜欢那个高喊着“不做老师傅做乱棍”，似乎充满了狠劲儿的余璐？“妈系甜妹”，是否才是“何以成就投资人余璐”最重要的一个变量呢？

我不知道答案，以下是我们一起尝试拼凑出来的答案。

本期研讨会阵容

零一创投管理合伙人 余璐

《野说商业》主理人，财经作家 小野酱

投中网编辑、《中国风险投资史》作者 蒲凡

本期时间轴

00:00:00｜从传媒到VC：误打误撞进入聪明人的行业
广告、公关、媒体都实习过，却越来越确定自己不想干这些；从传媒专业跨进风险投资，最早甚至连财务报表都看不懂。为什么VC反而让她觉得兴奋？

00:16:08｜“干就完了”：从小朋友到001号员工
2015年加入零一，除了两个老板，公司只有她一个员工。白天看项目，晚上做模型、打客户访谈；2018年成为合伙人，又拎着箱子去北京搭团队。“把天花板捅破，让他随便干”，成了她职业成长最快的一段时间。

00:35:15｜做乱棍，不做老师傅
“乱棍”并不意味着没有方法，它更像一句对自己的警告：投资人最怕被过去的成功经验困住。面对AI for Science和前沿科技，不懂就承认不懂，愿意重新学习。

00:53:12｜去价值洼地：To B、出海和那些不热闹的地方
当大家都在追To C，零一去看找钢网、物流、大宗；当国内流量越来越贵，又开始往东南亚跑。2016、2017年，他们已经在印尼见Gojek和Grab。所谓差异化，很多时候来自比别人早一点去“没人去的地方”。

01:13:22｜美元之后，人民币
这一代投资人经历了几次同时发生的切换：美元基金转人民币基金，只做投资变成自己募资，商业模式创新转向科技创新。过去被聚光灯忽略的人民币基金，也在芯片、半导体、医药和硬科技里跑出了另一套成绩。

01:26:56｜募资也是一种美学
做了GP以后，投资开始越来越像“配置”：技术路径怎么配，赛道怎么配，ticket size怎么配。一个项目的输赢不再等同于投资人的输赢，基金需要的是长期、稳定地交出结果。

01:47:54｜老师傅看年轻人
今天再招年轻投资人，她更看重产业经历、工科背景和对新技术的理解。一个有意思的问题也随之出现：如果按照今天的招聘标准，十几年前那个传媒专业毕业、几乎零金融背景的余璐，还能进入VC吗？

本期提及

华映资本、零一创投、找钢网、微盟、货拉拉、海柔创新、Gojek、Grab

To B、出海、VC2.0、Home Run、Anchor LP、AI for Science、VLA、世界模型、人民币基金