vol57:风险投资史里,关于人民币的“20年”

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《大北窑14F》是由投中网编辑团队策划的一档谈话类播客栏目(原名:投中吐槽大会),每期邀请几名表达欲爆棚、观点犀利的嘉宾,用大白话共同讨论投资、创业、科技行业内那些“前沿到让人犯迷糊的”新概念。我们正在拉自己的听众群~想和嘉宾们交流的宝子们可以加我们主播的微信:Jiazhiguo233
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钱,本应该是没有性格的,但风险投资带来了“意外”。

正如20世纪50年代《小企业投资法案》诞生,60年代“仙童八叛将”创立英特尔、AMD等公司,吸引资本进入半导体产业,以股权投资为核心的限时风险投资基金涌现,70年代红杉资本与KPCB引领“沙丘路”崛起,推动了“风投集群+大学技术转化+创业生态”的硅谷模式形成。

可以说,风险投资自诞生起,就带着强烈的、饱满的,甚至过剩的思考,来自人们想主导“经济规律”的野心,是一次主动的巧思。

所以虽然中国的风险投资行业的启蒙、发展来自美元基金,但美元基金终归只能成为一个“阶段性”的教材。随着中国经济走向真正意义的崛起,逐渐拥有了足够庞大又足够独立的生态,中国创投市场将不得不完成自上而下的“重新思考”。而其中最重要的一个命题:风险投资是否需要一套专属于“人民币”的运行规则?

我们也因此在《中国风险投资史》中用了三个章节、超过6万字的篇幅,选择达晨、深创投等头部机构的作为样本,尝试整理出人民币基金从0到1的大致脉络,并着重回答了几个重要命题:人民币基金是在什么样的时代背景下诞生的?人民币基金成长路上的最大挑战是什么?人民币基金从“试错”到“成熟”最标志性的事件是什么?

但这6万字仍然不足以给出完整的答案,至少在元禾原点管理合伙人费建江看来,人民币基金从0到1的起步究竟“迷茫”到什么状态,这是当下投资人完全难以想象的。比如一个经典的场景是2002年他带领团队做出第一笔投资的时候,估值定价的基础居然是“净资产”——类似这些没有被写在书中,同样记得反思、纪念、回味的历史瞬间,在费建江看来还有很多。

以下为《中国风险投资史》首发读书会第二场,人民币基金专场的现场实录,费建江与作者们聊了聊他的回忆。

读书会嘉宾

元禾原点管理合伙人 费建江;投中嘉川主编 杨博宇;投资人兼作家 小野酱

Shownote

人民币基金的发展史,资料很少、也很分散(00:51)

元禾在人民币基金史上,创造过很多“第一”(02:52)

20年前,我们甚至用“净资产”定价(11:45)

现在大家很丧,但最开始的人民币基金都充满了“家国情怀”(15:37)

“2005年,全国只有5个人懂风险投资”(19:00)

要做到3倍以上的回报,“运气”必不可少(22:08)

宁德时代,人民币投出的第一家世界级公司(29:35)

中国创投行业,还没到“四十不惑”的阶段(40:05)

人民币基金的核心价值,就是中国的发展(45:55)

我们期待再投出一个“寒武纪”(51:42)

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