EPISODE 122：对话刘民教授：为什么你总在和市场博弈——长期赢家的底层操作系统

策划 | 董嘉琦

制作人 | 何静

图文剪辑 | 邓筠凡

统筹 | 唐嘉澍 董嘉琦

《长期赢家》系列 · 第一集

我们每天都盯着 K 线，却在市场面前一次次重复同样的错误。赚了归功于自己，亏了归咎于运气，到头来发现，真正长期赢的始终是极少数。当“这次真的不一样”的声音此起彼伏，普通投资者究竟应该相信什么？

本期是《长期赢家》三集连播系列的第一集。我们一次请到了这本书的三位作者，今天先请到第一位——香港中文大学商学院刘民教授；后面两集会分别请到另外两位合著者李权胜先生、何阳阳先生，一起把这本书拆开来讲。

刘民教授会带我们聊这本书最底层、也最重要的一层——长期赢家的底层操作系统：从 1929 年黑色星期四的开篇，到“战胜市场是个谎言”的判断，再到信息差、认知差、行为差、系统差的四维引擎；从“投资既是科学也是艺术”的底层逻辑，到解码欧奈尔、索罗斯、琼斯三位交易员各自的赢法。欢迎收听！

「嘉宾介绍」

刘民教授 1996 年毕业于杜克大学，现任香港中文大学 EMBA（中文）项目主任。主要教授投资和实证金融课程。他在投资、银行及金融机构等方面有众多著述，并由《银行与金融学报》（ Journal of Banking and Finance ） 、 《 金融计量经济学期刊》（Journal of Financial Econometrics）、《金融研究期刊》（ Journal of Financial Research）、《固定收益期刊》（Journal of Fixed Income ）、《亚太金融》（ Pacific Basin Finance Journal）、《房地产财经期刊》（ Journal of Real Estate Finance and Economics ）、《金融和数量分析期刊》 (Journal of Financial and Quantitative Analysis) 、《计量经济学理论》 (Econometric Theory) 、《货币经济期刊》 (Journal of Monetary Economics)、《经济与统计评论》（Review of Economics and Statistics）以及计量经济学期刊（Journal of Econometrics）等国际著名金融与经济杂志出版。他最近发表在《银行与金融学报》（Journal of Banking and Finance）上的一篇文章《润滑银行放贷的车轮：来自中国私营企业的证据》（Greasing the wheels of bank lending: evidence from private companies in China）探讨了贪污腐败作为一种替代机制对银行向中国民营企业贷款的促进作用。

联系邮箱：liuming@baf.cuhk.edu.hk

「嘉宾寄语」

投资这件事，没有哪一条路是标准答案，只有哪一条更适合什么样的人。我们做这档系列，最想交给听众的一句话，来自书的结语："在不确定的世界里，投资者唯一能掌控的，是自己的认知框架、价值信念和行为纪律。"

「书籍介绍」

《长期赢家》

作者：刘民、李权胜、何阳阳

出版社：中信出版集团

出版时间：2026 年 8 月

本书用一条很清楚的逻辑线——从“为什么大多数人赢不了”，一路推到“赢家到底赢在哪”，最后落到怎么把它变成一套系统。它不回避那些不体面的数字，也愿意把“看懂”和“做到”之间的那道沟，老老实实地拆给你看。

购书链接及二维码：

https://item.m.jd.com/product/15445194.htmlpc_source=pc_productDetail_15445194

本系列共三集，这是第一集。欢迎在 [小宇宙 / 喜马拉雅 / 微信公众号] 搜索「特许金融街」收听、订阅，别错过后面两集——第二集聊价值·周期·趋势三条路，第三集聊流动性、信用与 FOF。

特许金融街是一档由北京金融分析师协会（CFA Society Beijing）发起，面向社会各界听众的金融访谈类播客，我们会邀请各金融细分领域的朋友们一起探讨资本市场热点，金融职场等与金融相关的热点话题。

微信公众号：cfabeijing

微博：北京金融分析师协会

订阅微信公众号，可查看往期播客图文版。

微信搜索个人微信号CFABJ-podcast，添加特许金融街小助手，即可加入我们的听众群，解锁独家福利，与主播和嘉宾互动交流。