万达商业的对赌游戏：财富与风险的较量

万达商业因港股估值偏低，上市六百多天后完成退市，王健林与九大投资人签订对赌协议，承诺两年内完成A股上市，若失败则还本付息。约定到期后万达商业A股上市失败，王健林引入苏宁、融创、腾讯、京东四家战投，签订第二轮对赌协议，约定五年内完成上市，若失败则按年化8%回购股份本息。
A股上市大门始终未对万达开放，王健林转谋重回港股上市，对万达商管轻资产业务重组，成立珠海万达作为港股上市主体，并引入二十二家投资者签订第三份对赌协议，承诺2023年底完成港股上市，若失败则还本付息，触发双对赌状态。珠海万达四次冲击港股全部失败，对赌触发后，万达需支付近九百三十亿回购款，账面资金不足以覆盖债务，面临现金流破裂风险。
王健林与泰盟投资达成协议，泰盟投资联合中信资本、阿布扎比投资局等出资六百亿元，接盘珠海万达百分之六十的控股权，化解了珠海万达的对赌债务。针对战投四子的回购要求，王健林提出将投资转为长期股权投资，腾讯、京东接受该方案；融创与苏宁不接受，其中苏宁申请仲裁，仲裁庭未支持苏宁的回购请求，苏宁表示将继续维权，融创的仲裁案件目前仍在审理中。
经过十年对赌，王健林化解了债务危机，万达保住了基本盘，王健林虽失去珠海万达的绝对控制权，但保留了自由与企业存续。