流动性紧张，十月降息概率飙升

全球金融市场波动与美联储政策预期
近期美国区域性银行信贷问题引发金融市场动荡，SOFR利率与联邦基金利率走扩显示流动性紧张。市场普遍预期美联储将于十月和十二月各降息25个基点，以缓解高利率环境下的流动性压力。
中国进出口贸易结构优化
中国九月份进出口数据显示，对欧盟及“一带一路”国家出口增速显著，民营企业成为高技术产品出口主力，前三季度高新技术出口占比提升至54.2%。铁矿石进口创年内新高，人民币结算获国际巨头认可，巴西大豆溢价则对国内产业链形成压力。
国内价格数据与消费市场特征
九月份核心CPI同比涨幅扩大至1%，连续五个月回升，但餐饮客单价回落至低位。PPI环比止跌回稳，煤炭价格回升支撑工业品价格，但油价下跌或加剧输入性通缩风险。
中美经贸关系进展
中美高层就经贸问题举行视频通话，同意重启新一轮磋商。若谈判取得突破，可能缓解大豆进口依赖及关税压力，但长期博弈趋势难改。