【2025精讲课】25-第11章-筹资管理（一）

筹资管理是财务管理的重要内容，涉及企业筹资与项目筹资两大主体分类。企业筹资分为内源筹资（如留存收益、闲置资产变现）和外源筹资，外源筹资包括权益筹资（股权融资）、债务筹资（借贷关系）和混合筹资（可转换债券、认股权证）。其中，直接筹资与间接筹资的区别在于是否通过金融机构，间接筹资以银行贷款为代表。
项目融资以项目公司为主体，具有有限追索、资产负债表外融资等特点，适用于稳定现金流项目。其核心在于风险分配和信用结构设计，例如PPP模式中政府与社会资本合作，通过特许经营（使用者付费）或政府付费（如公共设施）实现项目收益。
政府和社会资本合作（PPP模式）聚焦经营性收益项目，重点领域包括交通、市政、生态治理等基础设施。合作模式包含BOT、TOT等形式，强调民营企业参与比例（如关系民生的项目要求民企持股不低于35%）。管理上按市场化程度划分，经营性较强的项目由民企主导，公共属性强的项目需合理分配建设与运营风险。
资金成本分析与资本结构是筹资决策的核心，前者涉及成本计算，后者关注最优资本比例及影响因素。混合筹资工具如可转换债券兼具权益与债务特性，需结合项目需求选择适配的筹资方式。