早观察｜泰国椰子水，成了中国销量第一！盒马9.9，叮咚10.5，还有机会吗？

泰国椰子水品牌IF母公司IFBH Limited通过港交所聆讯，即将成为全球第二大椰子水饮料上市公司。其核心产品IF椰子水凭借34%市占率稳居中国椰子水销量第一，2023-2024年营收增长80.3%，净利润增长98.9%，但椰子水毛利率水平仅为34.7%-36.7%，低于农夫山泉等头部饮料企业。
当前中国椰子水市场呈现“一超多强”格局，IF椰子水、Vitacoco、佳果园等品牌竞争激烈。盒马自营椰子水价格低至9.9元/升，叮咚低价椰子水竞争策略加剧行业价格战，新兴品牌数量两年内从32个增至超50个。IFBH采用轻资产运营模式，生产与物流均外包，仅46名员工专注品牌运营，通过与精品咖啡店合作及头部主播带货巩固渠道优势。
东南亚椰子供应风险成为行业共同挑战。中国每年进口椰子超26亿个，96.51%依赖东南亚国家，但气候异常导致越南、泰国等地椰子价格飙升，一级椰子单价达6.9元。尽管供应链成本压力加剧，企业仍通过功能健康饮品研发、下沉市场拓展及代工厂合作应对竞争。
IFBH上市筹资计划聚焦采购能力扩展与产品创新，目标强化高端健康定位，同时布局一二线城市新渠道。尽管本土品牌以性价比策略抢占市场，但泰国椰子水中国市场仍凭借天然健康概念维持增长动能，预计2024-2029年大中华区椰子水市场复合增长率将达19.4%。