早市场｜全球油价有点“扛不住”了

欧佩克增产计划与内部博弈
欧佩克在沙特阿拉伯推动下，计划于6月大幅提高原油产量，四至六月累计释放近每日100万桶。此举源于成员国对减产协议执行的分歧：部分国家未履行减产承诺，促使沙特等国以增产施压。若违规国家不补偿减产，欧佩克可能在10月底前彻底解除每日220万桶的自愿减产计划，加剧国际油价下跌趋势。
贸易争端与经济风险冲击市场
全球贸易争端升级和美国一季度经济萎缩，导致布伦特原油价格4月下跌超18%，一度跌破每桶60美元。国际能源署（IEA）指出，关税战可能推高美国通胀、拖累全球经济增速，进一步抑制石油需求增长。同时，非欧佩克国家（如巴西、加拿大）的供应量持续增加，加剧全球石油供应过剩风险。
需求与供应预测双下调
IEA将2026年全球石油需求增长预期下调至每日69万桶，主因电动汽车普及和宏观经济疲软。摩根大通、汇丰银行等机构同步下调油价预测，预计布伦特原油2025年或跌至66美元/桶。美国页岩油生产商因油价低于65美元/桶的盈亏线面临困境，叠加钢材关税导致的成本上升，其新增供应量预测被下调至每日49万桶。
页岩油产业与关税连锁反应
美国页岩油生产受油价下跌和关税双重打击，达拉斯联储数据显示其设备采购成本上升。中国对美国液化石油气加征关税，促使IEA将美国石油供应增量预测削减15万桶/日。未来美国石油企业业绩取决于贸易谈判进展及全球油价走势，而经济衰退风险可能进一步抑制需求增长，形成价格下行压力。