早企业｜重新站稳3000亿的恒瑞医药，下一步要怎么走？

恒瑞医药2024年年度报告显示，公司实现营业收入200千亿美元，净利润同比增长47.28%，市值重新站稳3000亿关口。此前三年，受仿制药集采降价冲击，恒瑞医药仿制药销售断崖式下滑，市值一度蒸发70%。为应对危机，公司加速向创新药转型，研发投入占比提升至29.40%，创新药销售收入占比超总营收一半，形成“上市一批、临床一批、开发一批”的良性循环。
在创新药出海方面，恒瑞医药通过NUCO模式标杆案例实现突破，将GLP-1类创新药海外权益授权给Hercules公司，获得超60亿美元首付款及股权收益。同时，公司计划通过港股募资计划进一步推动国际化战略布局，资金将用于研发创新和产品商业化。
未来三年，恒瑞医药创新药管线储备丰富，预计47项创新成果陆续获批，覆盖肿瘤、代谢疾病等领域。明星产品HER-2 ADC瑞康曲妥株丹康有望2025年获批，适应症拓展至非小细胞肺癌。通过技术、资本与全球化三重护城河，恒瑞医药正从价格竞争转向价值创新，能否持续巩固行业地位仍需观察其创新突破与国际化成效。