【2025精讲课】24-第10章-财务分析（三）

偿债能力指标分析
文本重点讲解了利息背负率与偿债背负率的计算方法及风险意义。利息背负率以息税前利润（EBIT）除以应付利息，反映企业付息保障能力，要求大于1且越高越好。偿债背负率则通过（EBIT+折旧摊销-所得税）除以当期还本付息额，衡量本息偿付能力，需结合利息数据计算，如2023年真题中需先通过利息背负率推导利息值。
营运能力指标解析
营运能力指标包括应收账款周转率、总资产周转率等，均以营业收入为分子，分母对应科目取期初期末平均值。总资产周转率反映销售能力，应收账款周转率体现回款效率。例如，2024年真题通过应收账款期初期末均值计算周转率为8.57次。
盈利能力与发展能力评估
盈利能力指标以权益净利率和总资产净利率为核心，前者反映股东回报率，后者体现资产利用效率。发展能力指标包括营业增长率和资本积累率，前者通过营业收入增量评估市场扩张能力，后者以所有者权益增长额衡量资本保全性。2021年真题通过资本积累率计算验证了该指标的实务应用。
杜邦财务分析体系
杜邦体系以权益净利率为核心，拆解为总资产净利率和权益乘数的乘积，进一步分析营业净利率、资产周转率及财务杠杆的影响。2023年真题通过营业净利率、总资产周转率和权益乘数计算权益净利率，验证了该模型的综合性分析能力。