505 行业景气度梳理

宏观经济与贸易谈判
音频内容围绕中美经贸谈判进展展开，指出白宫近期聚焦亚洲国家谈判，日本对汽车关税调整预期的态度软化，印度可能成为产业链转移的主要受益方。中国坚持要求美方先下调关税再正式谈判，短期港口数据显示中美贸易压力仍存。
能源市场与政策动态
煤炭和原油价格波动是当前焦点。欧佩克增产价格战背景下，原油供给持续增加，需求端未见复苏信号；国内煤炭产能调控需关注发改委对进口煤限制的可能动作。火电行业盈利弹性与煤价下行直接相关，电力企业一季度数据验证行业景气度。
资本市场策略与行业观察
市场维持红利杠铃配置逻辑，红利板块（如银行）与科技题材延续炒作并存，缺乏新叙事支撑。消费刺激政策预期升温，线下票根经济模式成为地方消费提振新尝试，商超、酒店等板块或受益。医药板块分化明显，创新药管线推进与仿制药业绩承压形成对比。
周期性行业与制造业
养殖板块进入季节性涨价周期，5-8月传统旺季或支撑价格反弹。风电行业毛利率回升趋势显现，整机厂生产端利润改善，但零部件竞争加剧导致涨价分化。面板、大飞机等制造业暂未出现明显alpha机会，需跟踪慢变量逻辑。
政策与市场情绪
国内财政政策超预期发力需等待政治局会议信号，当前政策执行仍以存量措施为主。市场情绪受“限制卖出”政策影响，呈现低波动特征，股票端与期货端情绪分化明显，例如锂价持续下跌但相关个股表现坚挺。