412 骨科、创新药

音频内容聚焦医药行业的两大细分领域——骨科和创新药，分析其当前市场逻辑与投资机会。
骨科板块方面，行业出现景气反转信号，重点关注威高、春丽等业绩反转的标的。威高作为机构重仓的业绩股，与弹性标的“大伯”形成对比，后者因缺乏机构覆盖波动较大。春丽因中庚基金持仓增长引发关注，但其业绩反转预期已部分反映在股价中。骨科行业受医保政策边际变化影响，四家头部企业业绩改善明显，需跟踪季报验证反转持续性。
创新药板块的核心逻辑围绕“出海”展开，百济神州等企业通过海外授权实现收益跃升。国内医保政策态度转向积极，但创新药国内外价格差异显著，国内放量仍需观察实际业绩转化。机构抱团推动创新药个股自2022年5月至今涨幅达2-7倍，但累计涨幅过大带来估值压力，需关注龙头股（如百利天恒）能否守住年线支撑。投资者可通过科创医药ETF（588860、588700）参与，规避传统药企占比过高的主板ETF。
医药行业内部呈现极致分化：创新药吸血效应导致传统药企（如国药股份）持续阴跌。骨科与创新药的投资需关注边际变化，前者侧重业绩反转验证，后者依赖管线进展跟踪（如临床数据、海外授权）。择时上，骨科可逆势布局未充分定价标的，创新药则以趋势交易为主，警惕高估值风险。