闹剧还要继续吗？新掌门人上任，美联储以后谁说了算？

美联储发生人事变动，新任美联储主席沃什上任后，原主席鲍威尔因拒绝配合特朗普要求降息，遭到司法部以美联储大楼翻修超预算为由发起刑事调查，选择留在理事会保留投票权，这一局面为75年来首次，引发关于美联储未来决策权与美联储独立性的广泛讨论。
回顾美联储独立性的发展历程，1913年美联储成立后早期曾是财政部的跟班，1935年银行法将财政部长踢出理事会，最高法院确立总统不得随意任免央行官员的规则，加上14年理事任期远超总统任期，从人事层面确立美联储独立性；1951年美联储与财政部签署协议，正式确立货币政策不受白宫干预的规则。这一规则的确立源自历史教训，1970年尼克松为连任逼迫美联储主席降息，后续引发了长期高通胀，让美国民众承受多年经济痛苦，美联储独立性是百余年经济教训的总结。
特朗普入主白宫后，持续干预美联储，多次公开施压要求降息，从口头攻击升级为法律手段，先后起诉美联储理事、对鲍威尔启动刑事调查，多国央行行长公开表态支持鲍威尔与美联储独立性，该事件已经引发全球关注。
当前美联储利率决策由12人组成的货币委员会投票决定，新任美联储主席沃什与留任理事鲍威尔各占一票。由于当前美国通胀仍处于上行阶段，理性经济决策者不会强行推动降息，鲍威尔若带头反对，其他委员不会附和推动降息，特朗普并未实际掌控美联储。
这场美联储独立性博弈，核心考验美国能否稳定通胀预期。若市场认可美联储独立性，通胀预期就会稳定；若市场认为美联储沦为总统政治工具，通胀预期就会失控。博弈结果不仅关系美国能否守住2%通胀目标，还关系美国国债利率是否会失控，以及全球资本是否仍将美国国债作为安全避风港。