为何全球降息日本却要加息?

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韩秀云

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清华韩秀云讲经济
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春节经济学
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这个春节,我们不打烊!虎年来到,知识相伴!正月初一至正月十五,不辜负美食,自然也不能辜负知识!中国经济学家,清华大学经济学韩秀云教授,每天陪您过大年!
清华韩秀云讲经济·第一季
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# 全球央行降息潮

# 日本央行加息举措

# 日本长期通货紧缩

# 工资物价通胀螺旋

# 日元汇率走强影响

# 加速国产替代进程

# 中日贸易竞争领域

在全球主要经济体实施降息政策的背景下,日本央行却采取了加息举措,将政策利率上调至0.75%。这一决策源于日本经济环境的根本性转变,该国已彻底摆脱持续30年的通货紧缩状态。
日本通胀水平持续攀升,居民消费者物价指数连续44个月高于2%的目标区间。同时,2025财年平均薪资涨幅达5.25%,创34年新高。这种经济过热现象引发了央行对工资物价通胀螺旋的担忧,即薪资上涨推高企业成本,导致商品涨价,进而刺激新一轮薪资上涨需求。
日元汇率走强对国际贸易产生多重影响。一方面,我国从日本进口的高端制造设备和关键材料成本可能上升,但这反而有助于加速国产替代进程。另一方面,日元升值削弱了日本出口商品的竞争力,在中日贸易竞争领域如汽车、化工等行业,对我国出口形成利好。
虽然日元加息可能导致部分套利资金流出我国市场,但由于外资占比仅3%-4%,对股市债市影响有限。从汇率角度看,虽然日元处于低位,但汇率波动风险较高,长期保值仍以持有人民币为优选方案。

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