【4.3】关税落地，严重影响后市！

特朗普提出的对等关税政策超出市场预期，导致全球股市普遍下跌。A股市场行情波动显著，上证指数、深证成指及创业板指分别下跌0.24%、1.40%和1.86%，消费、电力等周期板块逆势上涨，成长板块承压。港股恒生指数同步下跌1.52%，但A股和港股表现仍优于其他市场。
美国对等关税政策的法律依据源于总统紧急状态权力。特朗普援引《国际紧急经济权力法》《国家紧急状态法》及《1974年贸易法》等条款，绕过国会审议程序，以国家安全为由加征关税。新关税覆盖范围广，中国部分商品综合税率达54%，东南亚国家如越南面临46%的高关税，导致越南出口经济冲击加剧，其股市单日暴跌超6%。
关税政策引发全球贸易收缩趋势担忧。美国对日本、韩国等盟友加征24%-25%关税，可能刺激报复性措施，短期或加剧逆全球化风险。出口行业价值重估压力显著，尤其依赖美国市场的企业；内需主导型行业如消费、地产受冲击相对滞后，但收入传导效应仍存隐忧。
政策层面或通过降息预期等经济刺激政策对冲风险。分析认为，市场需重新定价关税影响，但全球化仍为长期趋势，当前处于全球化与逆全球化并行阶段。