《期开得胜》：

广发期货研究员李婉怡在《期开得胜》节目中分析了近期商品市场中铜价波动的核心因素。她指出，美国铜进口关税政策对市场形成双重影响：一方面，国家层面的对等关税加剧全球贸易局势紧张，导致伦敦铜价下跌至年初以来最低水平；另一方面，行业供应链重构预期引发投机资金介入，美铜期货价格波动显著，两地价差溢价达10%，需警惕关税落地后溢价驱动的利多出尽风险。
从需求预期看，若美国加征关税范围扩大，全球铜需求增速预期可能下调1个百分点，2025年电解铜供需或转为过剩45万吨。叠加当前铜显性库存消费比处于2022年以来的高位，高库存压制下铜价上行空间有限。
李婉怡强调，铜价后续走势将取决于贸易谈判进展及宏观需求变化。中性情景下，若关税谈判缓和且需求未大幅回落，伦敦铜价或维持在8500美元/吨以上；若海外衰退风险加剧，铜价可能回落至8000美元/吨。市场需持续关注跨市价差表现及库存边际改善信号。