“这次警报尤为响亮”，美国债务80年来首超GDP|2026-05-09

截至2026年3月31日，美国公众持有的联邦债务总额达31.27万亿美元，首次超过前12个月美国国内生产总值，美国债务占GDP比重升至100.2%，逼近1946年二战后创下的106%债务率历史峰值，约为历史平均水平的两倍。
债务规模膨胀推动融资成本随美债收益率走高持续攀升，当前联邦年度利息支出突破1.2万亿美元，债务利息支出已超过国防开支。美联储受通胀压力影响，维持政策利率的时间或超预期，市场下调降息预期，债务融资成本持续高烧不退。高债务叠加高融资成本带来多重风险，包括挤压联邦民生公共支出、推高金融危机风险，若投资者丧失对美国财政稳定性的信心，还可能引发主权信用评级下调，美联储主席鲍威尔也明确表示美国当前债务路径不可持续。
美国国会预算办公室预测，按当前趋势，到2030年美国公众持有的债务将升至GDP的108%，债务率将超越二战后最高纪录，到2036年将飙升至120%。本轮美国债务激增的根源在于财政错配，是减税政策、债务利息支出攀升、人口老龄化推高医保社保福利成本，导致财政收入与支出长期错配的结果，并非重大冲突融资所致，而是美国两党长期逃避艰难抉择的结果，当前美国出台的多项预算方案也未解决结构性赤字问题，短期内整体债务率仍将维持在100%以上。
目前美国业内已提出多项财政改革方案，建议成立跨党派财政委员会推进磋商，推行限制性财政规则，最终目标是将年度赤字降至GDP的3%以下，总计需削减约10万亿美元赤字，推动债务率回落至更可持续水平，该提议已获得两党关注，目前尚无具体立法路径。