稳增长扩内需，财政货币政策协同性将继续增强|2025-09-08

近期市场对央行重启国债买卖操作的预期逐步升温。财政部与央行联合工作组第二次组长会议重点讨论了政府债券发行管理和央行国债买卖操作等议题，释放出财政货币政策协同性增强的信号。专家指出，央行国债买卖操作预期升温或推动货币政策逆周期调节力度加大，助力经济回升向好。
2024年8月至12月，央行曾通过累计净买入1万亿元国债强化流动性管理科学精准性，保持银行体系流动性充裕。当前政府债券发行节奏优化与规模扩大背景下，央行通过降息降准、MLF等工具护航政府债券发行，为市场流动性保持充裕状态提供支持。
分析认为，近期10年期国债收益率上行压力减弱，叠加稳增长政策发力，四季度央行重启国债买卖操作的市场环境已较为适宜。此举将推动债券市场平稳健康发展，并引导金融机构加大信贷投放，强化逆周期调节力度。
财政部与央行还就完善离岸人民币国债发行机制等议题展开研讨。专家预计，未来财政货币政策协同性增强将体现在政府债券发行结构优化、流动性投放节奏匹配等方面，为稳定金融市场运行、扩大内需提供保障。