全线避险，黄金历史新高！|2025-09-03

市场避险情绪升温推动黄金价格突破历史高位
美国股市在9月首个交易日集体低开，道指、标普500和纳指分别下跌0.55%、0.69%和0.82%，显示投资者对风险资产的谨慎态度。与此同时，黄金价格飙升1.6%至每盎司3532美元，创下历史新高，反映出市场避险情绪升温。多重不确定性因素叠加，包括贸易政策变数、美债收益率持续攀升以及9月美股季节性疲弱压力，加剧了市场波动。
美债收益率持续攀升压制科技板块
美国长期国债收益率大幅跳升，10年期和30年期国债收益率分别升至4.27%和4.97%，对高估值科技股形成显著压力。科技板块领跌市场，英伟达、亚马逊和苹果等前期领涨股跌幅均超1%。投资者因担忧无风险利率上升对成长股估值的压制，选择兑现部分利润。
政策与经济数据扰动市场预期
美国联邦法院裁定特朗普时期实施的全球性关税政策非法，引发市场对财政状况和政策稳定性的担忧。尽管裁定尚未生效，但潜在关税退还风险可能加剧财政压力。此外，美联储9月降息概率上升至90%，市场聚焦非农就业数据对政策路径的影响。机构预计，若经济数据支持，美联储鸽派转向或为股市提供支撑。
原油市场面临供应过剩风险
国际能源署警告全球原油市场年底或出现显著供应过剩，欧佩克+预计维持当前产量政策。机构认为，油价上行风险取决于欧佩克+是否重启减产，但短期市场交投清淡，焦点转向本周末的产油国会议。
机构对后市分歧显现
部分机构对美股中长期走势保持乐观，认为企业盈利强劲和潜在降息周期将支撑市场；但高估值和国债收益率攀升仍构成压力。黄金则获多数机构看涨，德商银行预测其价格明年或达3600美元/盎司，技术面突破或推动短期再创新高。