顶住特朗普压力！美联储继续按兵不动|2025-06-19

北京时间6月19日，美联储宣布维持基准利率在4.25%-4.50%区间不变，并计划继续调整缩表节奏，国债每月到期上限从250亿美元降至50亿美元。利率点阵图显示，2025年仍可能降息两次，但2026年宽松步伐放缓，反映出对关税推高通胀压力的担忧。美联储大幅下调今明两年经济增速预期至1.4%和1.6%，同时上修核心PCE通胀预测，2025年升至3.1%。
美联储主席鲍威尔强调，关税对消费者价格的影响尚未完全显现，预计未来数月将通过供应链传导至终端市场。尽管中东局势可能推高能源价格，但其对通胀的持续性影响有限。劳动力市场虽呈现降温迹象，但仍保持平衡，失业率预期小幅上升至4.5%。鲍威尔称，当前政策立场需依赖数据，在更多信息明确前将保持耐心。
市场押注9月或开启降息，联邦基金利率期货显示降息概率为66%。机构分析认为，企业可能在未来两月决定是否将关税成本转嫁给消费者，这将影响通胀路径。牛津经济研究院指出，若劳动力市场进一步疲软，美联储或转向更大幅度降息。此外，美联储点阵图预测分歧显著，2026年利率路径分布区间扩大，显示政策制定者对经济前景的不确定性增强。