特朗普再施压！周五非农数据会否吹响美联储降息的号角|2025-06-05

私营就业数据疲软引发市场警觉
ADP私营就业数据显示，5月仅新增3.7万个岗位，创2023年以来新低，服务业成主要增长领域，但制造业岗位减少。尽管工资增长保持强劲，ADP报告仍引发对劳动力市场放缓的担忧，市场聚焦周五非农就业数据能否印证这一趋势。
特朗普施压与美联储立场分化
美国总统特朗普借ADP数据疲软再次呼吁美联储降息，称欧洲已多次降息。然而，美联储主席鲍威尔强调政策决策需基于客观数据，近期官员表态一致支持观望立场，认为当前失业率稳定、通胀接近目标，无需立即行动。
服务业与制造业活动同步降温
ISM服务业指数5月降至49.9，自2020年以来第四次跌破荣枯线，叠加制造业活动收缩，显示经济不确定性加剧。调查指出企业普遍对贸易摩擦和需求前景持谨慎态度，可能抑制招聘和投资意愿。
市场预期与经济前景分析
华尔街预测5月非农新增12万岗位，低于前值。尽管ADP数据疲软，但失业金申领人数和职位空缺率仍处低位，暂未显示失业率大幅上升风险。资管机构认为，若非农数据未显著恶化，美联储或维持观望，9月降息仍是市场主流预期。欧元区通胀数据走低则进一步强化全球宽松预期。