美国加征关税，为何美元美股不升反降

美国政府近期调整关税政策，宣布取消小额包裹免税待遇并加征关税，导致多国暂停向美寄送包裹。关税政策加征影响下，美国进口商品价格显著上涨，消费者尤其是工薪家庭经济负担加重，预估每户年损失约2000美元，加剧社会不平衡。尽管关税收入新高（7月单月达296亿美元），但政策引发全球贸易割裂，削弱国际资本对美元的信任。
美元汇率持续走低，美元指数年内跌幅近10%，创50年来最大跌幅。四月宣布加征关税后，美元指数单日下跌1.6%，国际资本减少持有美元资产，部分转向日元、欧元等其他货币。美股市场异常波动，打破传统避险逻辑，出现美元美股同步抛售现象，道琼斯指数反映的美国制造业收缩状态持续，制造业PMI指数低于50，显示产业疲软。
美国财政赤字压力进一步凸显，美债收益率曲线多次倒挂，反映市场对经济增长信心不足。尽管关税收入部分缓解赤字，但十年累计关税收入仅覆盖美债增量的16%，长期风险持续累积。分析指出，关税政策与美元地位维护目标相悖，贸易壁垒叠加制造业疲软，加剧美元资本市场的不确定性。