董宝珍电台（1219）：未来市场是否只能是国资的天下？

董宝珍在电台中探讨了中国资本市场未来可能的定价权结构。他认为，当前国有银行股价的回升主要由国资推动，但未来市场不应由国资完全主导，而应形成国资与市场化主体共存的定价权体系。国资需掌握战略定价权，通过稳定估值中枢和干预极端泡沫化现象，确保市场整体稳定性。例如，国资可通过买卖权重股调节市场方向，并在局部泡沫过高时进行市场化干预。
另一方面，市场化主体应保留局部定价权，专注于科技、消费、医药等竞争性领域的价值发现。这种双定价权体系类似于实体经济中国资控制石油、金融等经济基础要素，而民企主导创新产业的模式。国资通过战略定价权为市场提供基础框架，市场化主体则发挥活力，但需避免重复过去公募基金过度炒作赛道股导致系统性风险的教训。
董宝珍强调，健康的资本市场需要战略与局部定价权的平衡。国资常态化维护估值中枢稳定，市场化主体在局部领域灵活运作，两者协同可减少极端波动。他同时指出，大型国有企业的低估值仍具投资价值，但市场整体需避免走向国资垄断或民资无序扩张的极端状态。