反弹结束了？（20250415）

近期A股市场呈现缩量反弹行情，华盛科技ETF、大诚产业趋势混合等基金表现突出，其中黄金及有色金属板块受益于大宗商品价格上涨，小盘风格基金在探底后反弹明显。债市与股市呈现翘翘板效应，10年期国债收益率接近2月低点，后续需政策宽松推动收益率下行。
关税博弈导致市场波动加剧，半导体国产替代加速及内需刺激政策预期成为主要突破口。半导体行业因进口成本上升加速自主化进程，消费板块则聚焦国内大循环逻辑。但当前市场量能萎缩，上证指数修复缺口后面临增量资金不足的压力，抄底资金获利兑现与场外资金观望情绪叠加，制约反弹持续性。
4月下半段进入财报密集披露期，业绩不确定性增加市场回调风险。建议短期保持观望，等待业绩风险释放后的低位布局机会。中长期仍可关注科技国产替代与消费内需两大方向，政策托底及经济数据改善为市场提供支撑，但需警惕人工智能等科技板块需新热点延续行情动能。