0824乱挥大棒：美国有没有解决掉问题

美国近期公布的贸易数据显示，其有效关税税率创下1933年以来新高，关税收入随之激增，仅7月单月净收入达296亿美元。然而，美元指数却出现反常下跌，年内跌幅接近10%，其中4月3日美国政府宣布加征全球对等关税当日，美元指数单日暴跌1.6%。这一矛盾现象表明，美元对国际投资者的吸引力正在减弱，资本流入同比减少两成，甚至出现净流出，反映出市场对美元资产的信心下滑。
美国加征关税的政策意图在于重振制造业，但实际效果堪忧。制造业PMI指数持续低于50，显示行业整体收缩。道琼斯指数代表的制造业企业表现疲软，叠加美元与美股同步下跌的异常现象，凸显政策不确定性对资本市场的冲击。历史上，类似美元美股双跌的罕见情况仅在特朗普执政初期和近期出现，进一步印证市场对美国经济策略的疑虑。
美债市场也呈现异常信号，十年期与三个月国债收益率曲线多次倒挂，半年内出现12次倒挂，反映投资者对长期经济增长信心不足。此外，美国财政赤字累积压力加剧，即使关税收入短期填补部分缺口，但对比22万亿美元累计赤字，其作用杯水车薪。分析指出，贸易壁垒导致全球贸易体系割裂，削弱美元作为国际货币的信任基础，而关税政策与维持美元地位的逻辑矛盾，加剧了经济结构性风险。