“百万玩偶”拍卖破圈，大摩跟随德银上调泡泡玛特目标价

目标价上调与IP运营能力
摩根士丹利与德银近期分别将泡泡玛特目标价上调至302港元和303港元，强调其IP多样性和运营能力支撑长期增长潜力。大摩指出，尽管2025年增长预期已被市场消化，但公司规模化潜力尚未完全体现。
LeBuju限量玩偶拍卖与溢价纪录
LeBubu系列玩偶通过限量发售策略在拍卖市场引发热潮。2025年永乐春拍中，全球唯一的初代薄荷色LeBubu以108万元成交，溢价达120倍；限量15版的棕色款以82万元成交，溢价91倍。该系列凭借稀缺性成功打入高端收藏市场，成为泡泡玛特最赚钱的IP。
营收增长与海外市场表现
2024年，包含LeBubu的The Monsters系列营收达30.4亿元，同比增长726.6%。2025年第一季度，公司整体收益同比增长165%-170%，其中国内市场增长95%-100%，海外市场因LeBubu 3.0系列热销，欧美销售同比激增8倍和5倍。
潮玩消费趋势与市场规模
Statist数据显示，2024年中国潮玩消费者规模达4000万，市场规模764亿元，预计2026年突破1100亿元，年复合增长率20%。年轻消费群体观念转变及高溢价潮玩产品的市场认可，推动行业持续扩容。