避险货币“扶摇直上”，瑞士央行或转向负利率

避险货币升值压力与瑞士经济挑战
瑞士法郎作为传统避险货币，受全球避险情绪及特朗普关税政策影响持续走强，美元兑瑞郎汇率年初至今下跌超9%。瑞士法郎汇率新高虽巩固其避险地位，但导致进口商品成本下降压力增大，加剧输入性通缩风险。瑞士联邦统计局数据显示，4月CPI同比持平，核心通胀率降至0.6%，输入价格持续走弱成为通胀疲软主因。
瑞士央行汇率干预与政策调整
瑞士央行对瑞郎汇率过高表示担忧，认为其威胁价格稳定及出口产品价格竞争力下降。央行主席施勒格尔明确表态，必要时将重启负利率政策并干预汇市。2024年3月以来，瑞士央行已连续5次降息，展现对抗通缩的决心。市场普遍预期，若瑞郎维持强势，瑞士央行可能采取更激进货币政策工具，包括重启2015-2022年实施的负利率政策。
全球风险背景下的政策平衡难题
当前地缘政治风险及主要经济体政策分化背景下，瑞士央行需在抑制输入性通缩风险与维持货币稳定间取得平衡。分析机构指出，瑞郎汇率回调压力加大，未来数月瑞士央行的汇率干预效果及负利率政策重启预期将成为市场关注焦点，其政策选择将直接影响依赖出口的瑞士经济走向。