出口突然蔫了！进口暴增！到底怎么回事？

海关总署发布三月外贸数据，出口同比仅增长2.5%，增速较前两个月大幅回落，进口暴增27.8%，增速较前两个月明显加快，贸易顺差同比近乎腰斩，仅为511亿美元。
当前出口呈现结构分化态势，支撑出口的核心力量依旧坚挺，受益全球AI产业链需求爆发，高新技术产品进出口增长，集成电路、自动数据处理设备、汽车尤其是新能源车出口保持高增长；东盟作为第一大出口目的地，依旧稳住出口基本盘。拖累因素突出，对美出口大幅下降，劳动密集型产品出口承压，传统家具、纺织服装等品类出口降幅均超30%，传统优势领域也出现两位数下滑。
三月出口增速回落主要有四方面原因：一是春节错位叠加去年高基数影响交付；二是美国加征关税影响开始显现，对美出口持续承压；三是中东冲突推高海运物流成本，全球贸易预期下调，外部环境趋冷；四是劳动密集型产品受需求成本双重冲击，产业升级阵痛显现。
展望全年，外贸韧性仍存但压力不小，梳理明确了全年外贸支撑因素与外贸风险点：支撑因素包括国内产业链优势明显，可吸纳更多订单转移；AI产业链持续爆发，形成出口新增长动能；中欧班列保障物流畅通；出口多元化布局见效，对新兴市场出口增长对冲对美出口下滑影响。外贸风险点主要包括中东冲突持续、美国关税存在不确定性、劳动密集型产品出口拖累短期难以改善。
三月进口暴增主要有三方面原因：一是科技产业高景气带动高新技术产品中间品、零部件进口活跃；二是大宗商品价格上涨推高进口总额；三是原油进口未受冲突明显影响，短期油价冲击还有望抢占日韩出口份额。
三月进口数据对高科技高成长行业有利，确认弱复苏下春季资产景气周期，对传统出口行业不利，对美出口持续萎缩，劳动密集型产业承载的较多就业将受影响，进而拖累收入与消费预期。外贸数据受外部冲击易出现大幅波动，四月出口退税调整可能进一步扰动外贸形势，结合韩国出口高增反映半导体产业链景气度仍高，总体出口形势仍需进一步观察。内容末尾推广了知识星球的粉丝群与读书圈产品。