如何通过两个维度做好仓位管理？

通过估值和业绩两个维度进行仓位管理，是投资策略的核心逻辑。股价由估值乘数和企业业绩共同决定，业绩代表基本面内在价值，估值反映市场情绪波动，两者在周期运行中错位震荡前行。
在估值业绩双低阶段，可保持7-9成仓位布局，因此时仅存在波动风险而不存在绝对损失风险。当估值或业绩单方面走高时，需通过风格均衡保持仓位平衡。若出现估值业绩双高情况，则需降低仓位至3-4成防守，警惕戴维斯双杀风险。
通过PPI、上市公司利润等指标可识别估值业绩位置。当前市场类似于2020年7月与2016年下半年，估值抬升但业绩仍在低位，适合保持7成仓位并通过风格均衡进行防守。历史数据显示，在2005、2008、2012-2014等估值业绩双低阶段布局，长期持有均能获得回报。
相反在2007、2010等估值业绩双高阶段，以及2015年估值脱离基本面的特殊时期，均需大幅降仓防守。投资者应当依据周期位置制定仓位策略，避免在情绪狂热时盲目追高。