腾讯一季报出炉，营收超1800亿，AI投入已产生贡献|2025-05-14

财务业绩表现
腾讯2025年第一季度实现营收1800.22亿元，同比增长13%，期内盈利达497.25亿元，同比增长17%。经营盈利与毛利分别增长10%和20%，反映公司高质量收入增长态势。
游戏业务驱动增长
本土市场游戏收入同比增长24%至429亿元，得益于《王者荣耀》《和平精英》等常青游戏流水创新高。国际市场游戏收入达166亿元，同比增长23%，《荒野乱斗》《部落冲突》等产品表现强劲。
广告与用户生态优化
广告业务收入同比增长20%至319亿元，主要受益于视频号、小程序及微信搜一搜广告库存的强劲需求。微信及WeChat合并月活用户达14.02亿，同比增长3%，用户参与度与交易生态优化推动广告平台AI升级。
AI战略与资本投入
腾讯AI技术投入已对效果广告和长视频游戏产生实质贡献，同时加大元宝应用、微信AI等新领域布局。一季度研发支出达189.1亿元，同比增长21%；资本开支同比增幅91%，支持长期技术储备。
机构评价与展望
高盛预测腾讯2025年收入将同比增长10%，依托微信生态和全球化游戏资产，利润复合增长能力稳健。其强调腾讯多元化盈利模式及AI战略潜力，维持“推荐买入”评级。