20250407比发钱还刺激，财政部重仓四大行，是不是要买银行股了？

财政部近期宣布将于2025年发行首批5000亿元特别国债，定向用于补充中国银行、建设银行、交通银行及邮储银行的核心一级资本。此举通过溢价增发形式实施，其中交行和邮储银行溢价幅度分别达18.3%和21.5%，表明财政部及央企对国有大行长期发展的信心。核心一级资本作为银行抵御风险的首要防线，其补充有助于提升资本充足率，强化抗风险能力，为后续信贷扩张提供空间。
当前国有大行核心一级资本充足率均高于监管要求的5%，但行业整体面临净息差收窄压力。2024年商业银行平均净息差为1.52%，低于1.8%的监管警戒线，大行净息差仅为1.44%。同时，零售贷款风险持续暴露，招行、邮储银行等个人小额贷款不良率攀升，渤海银行消费贷不良率更增至12.37%，反映出银行在竞争加剧背景下客群下沉带来的资产质量挑战。
监管通过提高消费贷利率下限至3%、限制非理性价格竞争等措施防控风险。银行通过定向增发补充资本，既为应对潜在坏账压力，也为配合降息降准政策预留操作空间。尽管短期分红可能摊薄，但资本补充后银行信贷能力增强，长期利润增长潜力或将对股价形成支撑。