韩国股市：太残暴了

韩国近期发生剧烈股市动荡，一个多月前韩国综合指数触及9385点的历史高点，随后快速下跌，最新已跌破5500点，最大回撤超过40%，触发大量杠杆账户爆仓，120万个杠杆账户爆仓，其中36万个账户本金彻底归零，爆仓群体中20到30岁的韩国年轻人占比超六成，多数年轻人借贷加杠杆炒股，最终背上长期债务，韩国政府已开通全国性债务咨询热线与心理疏导通道应对危机。
本轮韩国股市牛市起源于2024年末开启的AI革命，存储芯片成为市场刚需，韩国龙头半导体企业三星、SK海力士带动大盘上涨，韩国综合指数从2025年初的约2300点，14个月内上涨至9000点以上，催生出全民炒股热潮，韩国5200万人口开立超1亿个股票账户，大量民众辞职全职炒股，甚至取出养老储蓄入市，不炒股的工薪阶层被称为“霹雳穷人”遭到歧视，市场情绪极度狂热。
本轮牛市本质是教科书级别的国际资本收割，韩国股市外资持股比例长期超三成，三星、SK海力士的多数股份由华尔街资本持有，华尔街资本早在2024年及更早便在低位完成布局，随后通过炒作AI革命概念、上调股票评级吹大泡沫，由于三星、SK海力士市值占韩国股市总市值比重极高，两家公司的泡沫带动整个韩国股市泡沫。
完成造势后，华尔街资本开始悄悄抛售离场，今年上半年外资累计抛售超1000亿美元韩国股票，其中87%的抛售集中在三星和SK海力士，仅六月份就有超300亿美元外资流出，韩国散户将此次下跌视为回调，持续进场接盘，当外资抛售完成后，散户无力承接抛盘，股价下跌触发强制平仓，形成下跌-爆仓-再下跌的死亡螺旋，最终引发股市崩盘。即便三星和SK海力士交出了史上最好的年报，由于前期预期拉得过高，股价依然无法支撑。
本次动荡暴露出韩国半导体产业的结构性问题，三星、SK海力士虽为全球顶级存储芯片企业，但定价权、控制权、利润分配权都掌握在华尔街资本手中，企业盈利大多流向海外，未反哺韩国国内经济；同时AI产业核心的架构、指令集、大模型等核心环节都不由韩国掌控，韩国仅能在他人制定的规则中分得少量利润。本次事件也留下可供反思的经验，需清晰认知核心资产的控制权与收益归属。