2026年03月20日 #思进财经观察# 美股连跌两日但跌幅收窄 油价转跌、黄金暴跌、美元逆势走强……

美股连续两个交易日下跌，但跌幅较前期有所收窄。油价出现回落，主要得益于以色列协助开放霍尔木兹海峡的表态，以及国际能源署协同释放4.26亿桶原油平抑油价的举措，有效缓解了市场对能源供应中断的担忧。
黄金价格持续暴跌，一度下跌近4600美元，与美元指数的逆势走强形成鲜明对比。美元走强源于其传统避险属性的凸显，在中东地缘冲突持续发酵的背景下，成为全球资本的安全港湾。黄金以美元计价，美元升值抑制了全球投资者对黄金的需求，同时全球避险情绪有所舒缓，进一步推动其价格下跌。
市场分化走势体现了全球资本避险情绪与市场预期的理性博弈。尽管中东局势仍有不确定性，但积极信号正在逐步稳定市场情绪。当前市场虽处于调整期，但整体运行逻辑清晰。
资金流向呈现物理回归趋势，以重资产低过时性为核心的HALO交易成为机构投资新主线，标志着市场主导权从虚拟经济向实体经济的转移。能源板块成为此次资本迁移的首个落脚点，展现出防御进攻的双重属性，地缘政治动荡推高国际油价，为能源股提供商品价格支撑。
央行的货币创造本质是流动性管理，通过量化宽松影响金融状况。商业银行和政府通过贷款或国债创造货币会影响实体经济和市场有效性，在经济收缩期以行政方式推动信用扩张存在相当的市场风险和负面影响。