2025年11月27日 #思进财经观察# 感恩节前美股延续反弹态势，三大股指集体收高，为节日行情注入暖意，为市场修复前期跌势提供有力支撑

感恩节前美股市场延续反弹态势，三大股指集体收高，为节日行情注入暖意。这波反弹的核心动力源于美联储降息预期的持续升温，以及劳动力市场数据表现稳健，显示美国劳动力市场未现崩溃迹象。政策宽松预期推动逢低买入资金积极入场，非官方数据与美联储官员表态形成宽松共识，成为稳定市场的关键锚点。
尽管美联储提及消费支出下滑，但高端消费与制造商的乐观情绪勾勒出了经济结构的积极面。美股展现出了较强的抗风险能力，政策面的确定性正逐步取代市场不确定性，为年末市场平稳运行奠定了建设基础。
当前AI技术面临盈利困境，全球企业质疑AI盈利能力。63%北美企业承认AI投资回报率为负，资本转向模型及电网与AI硬件。硬件牛市与软件熊市并行，H100芯片溢价30%，而二手GPU租赁价格下跌。巴菲特提醒若技术无法创造额外价值，则只是资本转移而非价值创造。
在投资风险管理方面，应秉承宁可错过不可犯错的基本原则。达尔文进化论强调适应变化，通过评估企业稳健性间接判断其可进化性。高稳健性企业特征包括高资本回报率、多元化客户群体、无负债、充足现金储备等行业竞争优势。反之，长期亏损、债台高筑、行业快速变化等现象表明企业稳健性差，投资风险度高。