2025年07月24日 #思进财经观察# 受美日协议刺激，道指涨逾500点，标普纳指再创新高 贸易局势反复与宏观压力累积，令后市走势更趋复杂……

美日贸易协议刺激股市上涨，但贸易隐忧仍存
受美日贸易协议刺激，道指涨逾500点，标普纳指再创新高。协议内容包括日本对美投资5500亿美元并开放农产品市场，但欧盟宣布将对1000亿欧元美国商品加征30%关税作为反制，涵盖波音飞机等关键领域。德银分析认为，美日协议短期缓解市场担忧，但欧盟、加拿大等伙伴的不确定性仍存。高盛下调2025年美国GDP增长预期至1%，并预测15%关税或成新常态，战略矿产关税可能升至50%，通胀压力将持续累积。
科研投入不足与移民政策收紧的隐忧
美国基础科研经费占GDP比例持续下降，移民政策收紧导致人才流失。数据显示，移民贡献了32%的专利和38%的诺贝尔奖，且半数高估值初创公司由移民创立。政策建议呼吁增加科研拨款机制创新，例如悬赏制或高风险方向资金支持，但现行政策与特朗普执政方向相悖。
企业家创新与“神域输出”理论争议
企业家角色被重新定义，套利无法解释如马斯克、乔布斯的市场创造行为。经济学家吉尔德提出“神域输出”理论，认为企业家的创造性源于系统外部的认知想象，而非单纯套利。例如，马斯克涉足火箭领域打破国家机构垄断，苹果产品创造全新需求。该理论引用哥德尔不完备性定理，强调外部思想输入对市场创新的必要性，但争议仍存。
市场展望与风险提示
尽管美股企业盈利超预期比例达86%，但贸易局势反复与宏观压力叠加，后市波动风险上升。巴克来警告投机资金退潮风险，科技股仍是市场核心驱动力。政策与贸易博弈背景下，经济增速放缓与通胀抬升或成长期挑战。