险资长周期考核机制发布！会给市场带来哪些变化

财政部近期发布《关于引导保险资金长期稳健投资的通知》，明确将险资长周期考核机制调整为“352”结构，即当年、三年、五年考核权重分别为30%、50%、20%。此举旨在引导险资注重长期收益目标，减少短期交易行为，但市场对险资加大科技成长股配置预期的乐观判断存在分歧。
当前险资权益投资比例限制远低于政策上限，人身险和财产险的股票投资比例仅8.4%和7.5%。受股市表现疲软及债券收益稳定影响，险资更倾向配置高股息资产如银行、公用事业等，而非波动较大的科技股。保险资金净值计算规则采用内在价值评估体系，侧重净资产稳定性和现金流确定性，与公募基金按市价波动计值的方式存在本质差异。
尽管长周期考核机制调整可能提升险资对银行等稳健资产的配置比例，但其保守投资文化特征仍制约风格转变。保险机构投资经理普遍缺乏业绩压力，风险偏好较低，且科技成长股的利润波动性与险资内在价值评估要求不匹配。若要实质性推动长期资金入市，需通过政策规范设定权益投资下限，而非仅提高上限，方可释放权益市场增量资金潜力。
文章最后延伸至老龄化社会养老风险防范议题，结合日本案例警示养老金规划的重要性，强调通过财经知识学习应对未来挑战。