市场已经连续两个月调整！但时间和空间仍然不够

近期市场呈现连续两个月的震荡调整格局，整体表现为价值风格强于成长风格。中证全指11月下跌2.28%，而创业板指和科创50分别下跌4.2%和6.2%。在此期间，红利低波指数保持收涨，显示价值成长风格切换轮动的市场特征。
市场情绪出现明显波动，上周因美联储降息预期变化导致全球市场回调，本周则受中美元首通话等消息面因素影响出现情绪修复。但市场量能持续萎缩，资金集中涌入科技板块，形成量能不足交易拥挤的局面，这种依赖消息面驱动的情绪往往缺乏稳定性。
投资策略方面，建议保持均衡配置以应对市场波动。风格轮动组合通过七成仓位控制，两个月来回撤仅1.09%，显著低于市场整体波动。这种均衡持仓方式有助于在震荡市中控制风险，实现相对平稳的收益表现。
债券持仓方面，投库产品主要配置中短久期利率债，包括国债和金融债，占比超过90%。信用债部分主要持有商业银行永续债券，信用风险暴露极低。通过基金层面的分散投资，进一步降低了单个债券的非系统性风险。
具体基金产品方面，南方宝源债权益仓位中枢为30%，采用PB-ROE选股策略，侧重大盘均衡风格；南方安康债权益仓位中枢为10-15%，风险收益特征更为稳健。两只基金信用债持仓均以大型银行永续债为主，久期约三年，信用风险可控。