房贷贴息能够缓解房价下跌吗？

近期市场传闻将通过房贷贴息政策缓解房价下跌趋势，具体措施包括对新购房者提供利率补贴、提高所得税退税及降低交易成本。消息一度刺激房地产板块上涨，但随后回落。房贷贴息政策的核心是通过财政资金承担部分利息，使购房者实际贷款利率接近当前租金回报率水平，理论上可平衡买房与租房的成本差异，但政策仅针对新增房贷，存量房贷利率不会调整。
政策实施需考虑财政资金压力。以新增房贷规模估算，每年贴息成本约150亿元，但若存量房贷利率同步调整，财政负担将激增至4000亿元，可能挤占其他消费领域的补贴资金。此外，银行净息差风险是央行谨慎降息的主因，而贴息政策通过转移成本至财政端，试图规避金融系统压力。
房价能否企稳的关键在于租金回报率水平和经济预期影响。当前租金回报率与房贷利率的倒挂问题仍未解决，若居民收入预期持续下降，租金和房价支撑力将进一步弱化。数据显示，网约车、外卖等行业订单量下滑，反映中低收入群体收入预期下降，可能拖累租金及购房需求。
短期来看，房贷贴息政策或刺激成交量反弹，但部分购房者可能通过“卖旧换新”套取政策红利，导致市场短期混乱。长期房价走势仍取决于经济基本面，若GDP增速放缓，政策效果可能受限。综合判断，贴息政策或减缓房价下跌速度，但难以逆转固有下降通道，明年房价或延续温和回落趋势。