传奇落幕！巴菲特最后留给我们的投资智慧

巴菲特的股东信与权力交接
巴菲特在最后一封股东信中宣布完成伯克希尔万亿资产的权力交接，副董事长格雷格·阿贝尔将接任。信中强调对伯克希尔未来发展的信心，并披露将1490亿美元遗产分配给子女基金会，同时保留部分股份以支持过渡。格雷格·阿贝尔因主导西方石油收购等业绩，被认为是最佳人选。
伯克希尔的商业模式与历史业绩
伯克希尔的商业模式依赖实业版图与保险复存金的双现金流支撑，通过并购基金模式持续收购优质资产，形成“滚雪球”效应。巴菲特在合伙公司时期（1957-1968年）实现年化回报29%，收购案例包括盖克保险、可口可乐等。近30年因规模扩大，投资回报逐渐对标标普指数涨幅。
当前投资策略与市场展望
目前伯克希尔持仓状态保守，现金储备达3400亿美元，重仓股集中在金融与消费行业。巴菲特认为当前市场风格不符合价值投资选股逻辑，但强调即便股价下跌50%，投资者也无需恐慌。他建议从长期视角改进策略，并提及“无限子弹”模式因实业与保险支撑难以被普通投资者模仿。
普通投资者的启示与学习路径
巴菲特指出，多数人追求短期收益而非“慢慢变富”，其97%财富积累于60岁后。普通投资者可参考其商业模式中的现金流管理能力，但需结合策略应对判断偏差。未来宽基指数或仍有上涨空间，但需通过系统方法提升投资胜率，而非仅依赖市场判断。